Bescheidene Wertentwicklung

Geldmarktprodukte werden inzwischen mehr als alle anderen Fondsprodukte gemieden. Im Jahr 2010 wurden 17 Milliarden Euro aus ihnen abgezogen, in den Jahren 2009 und 2010 zusammen sogar 50 Milliarden Euro. Bei der Wertentwicklung – im Jahr 2010 gerade noch 0,6 Prozent – verwundert das nicht. Etwas riskanter investierende Fonds schafften 3 Prozent. Zum Vergleich: Für eine Festgeldanlage erhalten Sie nach einem Festgeldzinsen Vergleich derzeit beim besten Anbieter 4%, und das bei der Sicherheit des Festgeldes. Die Fondsanbieter schieben die schlechte Entwicklung auf die niedrigen Leitzinsen, doch die Begründung greift zu kurz. Dann dürfte Festgeld mit seiner hohen Sicherheit keinesfalls besser rentieren als die Geldmarktfonds. Experten sehen denn auch ganz andere Gründe. Die Fondsgesellschaften hatten in den Jahren 2007 und 2008 – mit dem Ausbruch und der Entwicklung der Finanzkrise – verbriefte Kredite im Portfolio, die Asset-Backed Securities, die mit ihrem Kürzel ABS an das Pkw-Sicherheitssystem erinnern, als Finanzprodukte jedoch alles andere als sicher sind. Diese Produkte verloren ab 2008 stark an Wert und wurden verkauft, in der Folge stürzten die Geldmarktfonds ab, die ehemals als so sicher gegolten hatten.

Neue ESMA-Regeln

Ab Juli 2011 werden Geldmarktfonds stärker reguliert, das hat die Europäische Aufsichtsbehörde für Wertpapiere ESMA beschlossen. Sie werden je nach Laufzeit und Endfälligkeit in die Kategorien “Short Term” – konservativ – oder “Regular” – risikoreicher – eingeordnet. Riskante ABS werden so zumeist aus den Fonds verbannt. Die Regeln müssen bis 2012 umgesetzt werden, danach dürfen alte Konstrukte nicht mehr als Geldmarktfonds geführt werden. Für Anleger bleibt tatsächlich das gute Festgeld übrig, das auch angesichts der Leitzinsentwicklung zu Höhenflügen ansetzen könnte.

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Die Risiken und Chancen für den Investor können hierbei größer sein als bei der Beteiligung an einem börsennotierten Unternehmen über den Aktienerwerb, daher ist die Qualität des Managements von Private Equity Fonds von überragender Bedeutung. Die Vorteile von Private Equitiy sind ebenfalls im Konstrukt zu finden: im Gegensatz zu börsennotierten Unternehmen unterliegen sie nicht den Gesetzen des Aktienmarktes mit ihren irrationalen Verwerfungen.

Der Private Equity Investor erwirbt Eigentumsrechte am Unternehmen und damit weitgehende Kontroll-und Mitbestimmungsrechte. Er ist an der unmittelbaren Wertschöpfung im Unternehmen beteiligt, was die höchste und nachhaltigste Renditeerwartung in sich birgt.

Secondaries sind Erwerber von Fondanteilen eines Private Equity Fonds. Der Vorgang selbst – die Anteilsübertragung – wird auch als Secondary bezeichnet. Während in der Primary-Phase Investor Relations geknüpft werden und nach Erst-Investoren, also Primaries, gesucht wird (Fundraising), werden in der Secondary-Phase Fonds-Anteile von einem Investor, zum Beispiel einem Primarie, an einen anderen Investor, den Secondarie, übertragen. Die beiden Investoren werden dadurch Limited Partner.
Für den Private Equitiy Fond hat dies den Vorteil der Verbreiterung der Investorenbasis, für den Primarie erfolgt Kapitalrückfluss und Senkung der Einzahlungsverpflichtungen, der Secondarie erwirbt Anteile an einem reifen Fond, was ihm die Senkung seines Investitionsrisikos erlaubt. Die Fondsgesellschaft gewinnt mit den Secondaries neue Signal-Investoren.

Unternehmen wie die RWB, die in der Private Equity tätig sind, finden Secondaries und unterbreiten ihnen entsprechende Angebote. Aufgrund der Intransparenz des Secondarie-Marktes kommt es darauf an, mit einem bestimmten Know-how die Informationslücken zwischen Käufern, Verkäufern und General Partnern zu schließen und schnelle Informationen zu Marktnachfrage, Syndizierung, indikativem Kaufpreis und Übertragung sowie Strukturierung zu beschaffen.

Die RWB AG aus Oberhaching wurde 1999 gegründet und machte als erste deutsche Gesellschaft Private Beteiligungen einem breiten Publikum zugänglich. Heute verfügt sie über 104 Fondbeteiligungen, die in 16 Staaten auf 5 Kontinenten angesiedelt sind und ist damit in Deutschland einer der erfahrensten Dachfondsinvestoren.

Die Fähigkeit große Teile des Kapitals in Derivate zu investieren, unterscheidet Hedge Fonds von herkömmlichen Investmentfonds. Durch diese Besonderheit sind sie in der Lage nicht nur bei steigenden, sondern auch bei fallenden Märkten, Gewinne zu erzielen. Dabei kommen die unterschiedlichsten Finanzmarktinstrumente zum Einsatz, wie etwa die Aufnahme von Fremdkapital, der Leerverkauf von Wertpapieren, der Handel mit verschiedenen Derivaten oder der Arbitrage-Handel.

Die hoch riskanten Anlagestrategien sind ein Grund, warum Hedge Fonds zu großen Teilen für die derzeitige Finanzkrise verantwortlich gemacht werden. Das dabei sogar auf die Zahlungsunfähigkeit des angeschlagenen Griechenlands gewettet wurde, war dem öffentlichen Ansehen der Hedge Fonds und seiner Manager auch nicht förderlich. Viele EU Politiker forderten eine strengere Regulierung für Hedge Fonds, um derartige Spekulationen in Zukunft zu verhindern. Die im Oktober 2010 vom Europäischen Parlament beschlossene Neuregelung ist jedoch nicht mehr als ein Kompromiss. Zwar ist die Branche etwas transparenter geworden, an den grundlegenden Anlagestrategien, die von Hedge Fonds verfolgt werden, hat sich jedoch nichts geändert.

Doch es gibt auch gegenteilige Stimmen, welche die wichtige Rolle der Hedge Fonds für die Volkswirtschaft hervorheben, da sie Unternehmen mit großen Mengen an Kapital versorgen. Durch ihre Unabhängigkeit können sie dabei große Risiken tragen, ohne die Banken, welche für die Stabilität des Finanzsystems von zentraler Bedeutung sind, zu gefährden. Die Befürworter von Hedge Fonds weisen hier darauf hin, dass die Gründe für die Finanzkrise eher bei den Regulierungs- und Aufsichtsbehörden des Bankensektors zu suchen sind, denn letzten Endes waren es die systemrelevanten Großbanken, die mit Hilfe von Staatsgarantien gerettet wurden und nicht die Hedge Fonds.

Die Riester Rente

Was die Schweiz uns schon seit längerer Zeit vorgemacht hat, haben wir Deutschen erst in diesem Jahrtausend versucht nachzuholen. Unser zweisäuliges Rentensystem wurde im Jahr 2002 durch das Altersvermögengsgesetz um die fehlende dritte Säule ergänzt. Diese bedeutet nichts anderes, als die private Vorsorge neben der Vorsorge, die uns unser Gesetzgeber “zusichert”. Der Staat fördert das private “riestern” mit Zuschüssen und gibt so einen Anreiz zusätzlich Geld für die Altersvorsorge aufzubringen. Hierbei genießen Privatinvestoren die Möglichkeit, Geld in unterschiedliche Fonds einzuzahlen. Doch eines kann der Privatinvestor nicht abstreiten. Trotz der Möglichkeit zu wählen, ist Transparenz nicht wirklich gewährleistet. Und hier kommen wir zum Punkt.

Unstimmigkeiten in Bezug auf die Nutzung der Gelder

Wohin die Gelder fließen ist oftmals nur schwer ersichtlich. Wie der Spiegel aufdeckte, fließen unsere Gelder nicht nur gesellschaftlich akzeptierten Unternehmen bzw. Unternehmensfeldern zu, sondern vielmehr auch Konzernen, in die viele von uns keinen Cent investieren würden. Unter ihnen befinden sich gleichermaßen Tabak- und Ölkonzerne wie auch Rüstungsfirmen. Der Spiegel spricht von Herstellern für Streumunition. Ein absoluter Hammer, wenn man bedenkt, dass gerade Anfang August ein offizielles Abkommen beschlossen wurde, in dem die Verbreitung und Nutzung dieser Streumunition strengstens verboten wird. Es handelt sich hierbei um einen völkerrechtlichen Vertrag … nur um das noch einmal hervorzuheben! Die Bundesregierung sieht in dieser Tatsache übrigens soweit keinen Handlungsbedarf. Ich muss den Spiegel zitieren: “Das Übereinkommen enthält kein ausdrückliches Verbot der Investition in Unternehmen, die Streumunition herstellen.” Traurig aber wahr! Da liegt die Überlegung nah, bei der privaten Altersvorsorge auf die Subventionen der Bundesregierung zu verzichten. So klebt immerhin kein Blut an unserer Rente!

Kostenbewusste Anleger wickeln ihre Fondsanlagen direkt ab. Um Fonds kaufen zu können, eröffnet der Direktanleger ein Depot bei einer Fondsdepotbank. Hierfür muss er sich an einen Fondsshop, d. h. an einen mit der Fondsbank verbundenen Fondsvermittler wenden.

Dieser wickelt das Direktgeschäft nach den Vorgaben des Kunden ab und gewährt dabei bis zu 100 Prozent Rabatt auf die Kaufgebühren der meisten Fonds. Dem Anleger stehen so über 6.000 Fonds von mehr als 200 Fondsgesellschaften zur Verfügung – aus einer Hand und zu günstigen Depotgebühren.

Kostenfreies Depot bzw. Auszahlung einer jährlichen Treueprämie

Wer ein vorhandenes Fondsdepot zu besseren Konditionen weiterführen möchte, beauftragt seine Bank mit einer Depotübertragung. Bei einem Depotübertrag übermittelt die Bank die Fondsanteile kostenfrei auf das neue Fondsdepot. Entscheidet sich der Depotinhaber für einen Fondsshop aus diesem Vergleich, profitiert er ab diesem Zeitpunkt vom künftigen Fondskauf ohne Ausgabeaufschlag und zusätzlich von einer Depotführung zum Nulltarif bzw. von der jährlichen Auszahlung einer Treueprämie.

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